空客A320生产线

    多年来，港口经济托起了天津主要的GDP产值。

    2

    大爆炸之后遭受重创

    2015年，滨海新区在赶超浦东和建设北方金融中心的口号下热火朝天地大搞建设，海河南岸矗立起一片片摩天大楼，虽然当时经济已经初现问题——中心商务区债务越滚越大。

    然而，一切都在那一晚改变了。

大爆炸的瞬间

    2015年8月12日，天津港大爆炸事故震惊世界。事件造成165人遇难、8人失踪，798人受伤，304幢建筑物、12428辆商品汽车、7533个集装箱受损。截至2015年12月10日，事故造成直接经济损失人民币68.66亿元。

    根据当地安监局统计，事故发生后，滨海新区共有583家危化企业纳入排查范围。这其中列入“红表”需制定取缔、关闭、转产、搬迁方案的企业有85家，占比达到14.5%。

爆炸后的现场

    也就是从那一晚，滨海新区从“十大战役”的高歌猛进中跌落神坛，狂热的开发建设停顿下来，一起跌落的还有天津的GDP。天津港更是遭到重创，经济从此一蹶不振。

    2017年，天津的税收比2016年减少12亿元，常住人口下降了5.2万，天津GDP累计同比增速逐季下滑，由1季度8%降至4季度的3.6%。更糟糕的是今年一季度的数据，2018年第一季度天津GDP增速仅为1.9%，位列全国倒数第一。

    天津如此惨淡的数据和滨海新区GDP挤水分有关，滨海新区的经济总量占据天津市的45%以上，财政上的捉襟见肘使得新区无力支撑持续的高额投资，再加上近期工业景气度的下降，天津经济数据全国垫底。

    3

    深陷债务泥坛

    天津到底发生了什么导致经济增长大幅下滑？

    从数据上看，导致天津GDP缩水的重要原因是旧有投资拉动经济的模式难以持续。

    天津固定资产投资额占GDP的比重高达60%，而17年北京和上海的固定资产投资额占GDP比值均在30%以下。

    也就是说，大爆炸之前天津的高速增长主要在于政府大量举债进行高强度开发建设，而近一年来，在全国去杠杆降债务的大背景下，天津很难再借到钱进行持续建设，GDP下滑是必然的结果。今年3月份，天津市固定资产投资额同比增速下跌25.6%。

    过去几年，天津凡是进行大规模开发建设的地区都遗留了天量的债务，可是这些项目的净资产回报率很低，不足3%，相比之下全国大部分国有资产的净回报率在3%到5%之间。

    项目回收的资金无力偿还债务，地方政府只能借了新债还旧债，债务规模越滚越大。

    根据公开数据，天津政府债务规模2014年尚不到2500亿，2017年已上升到3424亿。政府债务率为83.4%，如果加上或有债务1420亿，其政府性债务率将突破警戒线，达到117.9%。

巨额投资建设的响螺湾中心商务区

    一旦难以借到新的钱，大量政府提供隐性担保的债务都面临违约的风险。

    近期天津城投企业的债券违约事件闹的沸沸扬扬，先是天津市政建设集团债务违约，然后是天房集团被揭还款困难。

    二者的主营业务均是房地产，天津市政建设集团的股东为天津市市政建设集团，实际控制人是天津市国资委；天房集团是天津市最大的国有房企，实控人也是天津国资委。

    截至2017年年中，天房集团累计在56家金融机构的负债超过1000亿。尽管天房后续表态不会违约，可天津财政的困难程度已可见一斑。

    从另一方面来说，固定资产投资额下降和GDP挤水分，对天津的长远发展是有好处的。

    毕竟，依靠新建一栋栋写字楼撑起来的GDP，只是肥了开发商和个人，大家的收入并没有提升，和普通老百姓有什么关系呢?

    政府主导的投资，不仅效率低下，还对民间投资带来挤出效应。

    更富有活力的，和当地居民就业息息相关的民营经济发展不起来，那这个城市是没有吸引力的。

    这也是中央力图降低杠杆，降低债务的用意所在，一方面是防范系统性金融风险，另一方面就是希望以此促使地方政府改变发展模式。

    天房集团的主要业务

    4

    自贸区进退维谷

    天津沦落至此，经济改革滞后和招商思路僵化都是重要原因。

    滨海新区发展不利，大家对2015年成立的天津市自贸区寄于很高的期望值，希望自贸区能真正拉动天津的转型与发展。

    自贸区成立之初，设立了“负面清单”制度。

    “负面清单管理模式”是指除了清单上的禁区，其他行业、领域和经济活动都可以开放。对负面清单之外的领域，按照内外资一致的原则，将外商投资项目由核准制改为备案制。

    然而负面清单一出来， 几乎是将原来核准制下所限制的投资领域都划入了负面清单，尤其是备受关注的垄断性服务行业（医疗、金融、电信等），实质性的开放措施很少。

    自贸区所进行的放开资本账户管制的实验，随着国家宏观金融形势的变化（由外汇流入到流出压力），也被逐步取消。

天津自由贸易试验区

    在实践中，天津政府开放招商的着力点，不在制度改革，不在放宽市场准入门槛，而是沿着过去老路子，只想依靠税收优惠和补贴。

    随着国家出台政策取消一切地方性的税收优惠，自贸区招商就陷入停滞了。

    雪上加霜的是，在制定招商目标的时候，政府给出了错误的方向。

    中心商务区提出一系列诸如“发展总部经济”、“建设北方金融中心”之类并不适合天津的目标。理想很丰满，现实很骨感，天津不仅没有成为金融中心，产业金融、风险投资领域也被其它一众新一线城市超越。

    这样的自贸区显然不能给转型困局中的天津带来新的转机。

    5

    天津经济的出路

    想看清天津未来的出路，不妨将天津放在更大的视野中来审视。

    其实，港口经济的转型是一个世界性的课题，就连今日傲视全球的纽约港，也曾经面临经济衰退的困局，那么纽约是如何转型的呢？

    在20世纪以前，船运业是纽约的经济支柱，除此以外，纽约以港口为依托的制造业——制糖、服装生产和出版业也很发达。

    但进入20世纪，远洋运输成本大幅下降，既然可以在拥有廉价劳动力的中国生产，那为什么要在纽约生产呢？全球化给纽约带来激烈的竞争，20世纪中期纽约进入衰退。

18世纪，纽约超越波士顿成为英国殖民地最为重要的港口

    但纽约很快找到了自已在创新理念方面的优势，尽管纽约不再生产服装，但设计工作仍然是在纽约完成的。

    生产可能放在地球的另一端，但资金的跨国流动让纽约的金融业繁荣起来。关于平衡风险与回报的学术研究使得评估并出售风险更高的资产变得容易，华尔街通过金融创新交易获取了丰厚的利润。

    在今天，曼哈顿有40%的薪水是由金融服务发放的。纽约的成功转型给我们带来启发，一个城市的发展一是要着眼于自己的比较优势，二是要进行不断的创新。

    天津要想和其它新一线城市的竞争中脱颖而出，就要深挖自已的优势。

    举个例子，长三角拥有众多的小商品生产厂家和近乎完整的上下游产业链，阿里巴巴天然就适合诞生在长三角经济区，或者说，诞生在其它地区的淘宝们都在竞争中处于劣势最终夭折了。

    如果天津要吸引一家以家居产品为主要卖点的互联网公司，那就很难竞争得过杭州。

    但58同城这样的重在运营的公司就很适合天津，相比北京，天津在人力资源、商业租金、交通运输等方面可以极大的缩减企业的运营成本。

    天津在高端制造业方面有着良好的基础，不少发展前景广阔的行业，比如通用航空和新能源汽车制造，天津都有望能够分一杯羹。

    5月17日，世界智能无人机产业发展论坛在天津举行，论坛现场，天津市政府与多家企业和科研单位达成合作意向。

世界智能无人机产业发展论坛

    城市的竞争着眼于未来，天津放宽落户政策，走出了迈向新经济的第一步，能否深入推进改革和发扬创新精神，就取决于新一届领导班子魄力了。

    6

    天津房产仍可放心入手

    最后，还是回归到楼市上，在米宅上期分析天津的文章中，有些粉丝留言担心天津经济的不景气会导致房价下跌。

    在此我们想说，天津经济是否能够转型成功是十年八年后才有定论的事，眼下两三年的事情，供需会决定房价的走势。

    君不信，请看看就连那些在中国人口向大城市聚集的趋势下毫无前景四五线小县城，不也在棚户区改造的需求下上涨了一把么?更何况，天津远不是那些小县城可比，京津冀城市带的发展，天津也绝对不可能缺席。

    北京的刚需尚可有选择，可以多租几年房子，可以在别的城市买，但对新落户天津的北漂来说，集体户口是无法让子女享受优质的教育资源的，即使天津不清理集体户口，但子女上不了说的过去的学校，那落户的意义何在？

    在一个近期需求大涨的城市，去奢求房价下跌是不现实的。如果你真的是刚需，请不要在这个问题上继续纠结。