本周开始，中兵光电等公司将陆续开始公布年报，而上市公司的年报将在很多方面决定公司股票未来一年的走向，认真阅读年报，是投资者必须要做到的，而在年报中需要重点注意什么呢？
一般来讲，能够被很多人重视的每股收益、每股净资产、净资产收益率、市盈率等指标是没有什么必要认真研究的，因为这些指标根本不反映什么问题。举个例子，目前 四川长虹的股价长期低于其每股净资产，是投资者低估其价值吗？不是，因为这里面的净资产已经严重变质。比方说，使用价值已经不高的机器设备，但从会计角度讲仍然没有完成折旧，这部分净资产依然保存在账面上，很明显，这样的设备已经无法发挥其账面价值，这是净资产虚高的一个方面。此外，也有净资产虚低的情况，例如某公司在若干年前购置的土地、房产，这几年已经大幅升值，而在其账面上，其净资产仍然按照当年的置办成本计算，这样的结果就导致了净资产虚低。所以说，绝大多数公司的净资产指标都是不准确的。
利润更加不靠谱。虚增、虚减利润的方法太多了，我也仅是了解九牛之一毛，相信很多读者都比我更加清楚，比如说先签个合同，然后来年再取消，或者计提存货跌价准备减少利润，这里就不多说，大家都能自己想明白。
那么年报应该看什么？首先看有没有新增银行贷款。因为一家高速发展中的上市公司不仅仅需要银行贷款，而且银行也愿意给予其贷款，这样的公司一般来说比没有新增贷款的公司要更好。
其次，要看其用于投入研发的费用和其销售收入的比例是否提高，一般来说，只有好公司才会不断加大研发投入的比例，而研发的投入将会在未来给公司进一步发展带来新的动力，这个指标远比利润增长率来的实惠。
第三，要看小非持股的情况。大非往往不会大面积卖股票，小非则不，一家能够让小非不愿卖出持股的公司，肯定是能够给股东带来较高回报的公司，小非解禁后依然留下的公司，应该还是不错的。
第四，高管人员的变动情况。一家高管频繁变动的公司，肯定不是好公司，当然，有资本层面并购的除外。
最后，还要看看该公司产品在市场上的口碑。这个并非年报中可以看到，要从现实生活中获得，如果上面几项研究过后，发现一个公司值得投资，这样的研判结果远比看研究报告来的准确，想在2009年亏钱，也就变得难上加难了。

(周科竞)