本报记者　张望　福州报道　　
    左手紧握资本市场，右手伸向海外矿产资源，一条紫金矿业模式的中国矿业国际化路径正清晰浮现。　　
    相隔4年，紫金矿业（2899.ＨＫ）再次刷新了资本市场纪录。
　　2003年12月23日，紫金矿业作为国内首家黄金企业在香港联交所主板上市，募集资金11.5亿港元，成为1997年以来港股最热门的ＩＰＯ。
　　如今，紫金矿业再次高调出击，颠覆Ａ股传统，以每股面值0.10元，登陆上海证券交易所。
　　招股说明书披露，紫金矿业此次募集资金将投向包括收购塔吉克斯坦一个金矿在内的8个矿产项目，所需投资总计49.2亿元，剩余则用于补充公司流动资金。
　　左手紧握资本市场，右手伸向海外矿产资源，一条紫金矿业模式的中国矿业国际化路径正清晰浮现。
    募资150亿
　　紫金矿业招股说明书显示，此次Ａ股ＩＰＯ的发行股数为150000万股，发行后的总股本不超过1464130.91万股，其中Ｈ股400644万股，Ａ股不超过1063586.91万股，承销商为安信证券。
　　知情者透露，紫金矿业Ａ股挂牌交易时间将在春节之前，计划募集资金有望达到150亿元。而2003年底，紫金矿业在香港ＩＰＯ3.483亿股，招股价仅为3.3港元。
　　事实上，紫金矿业高定价来自于对收购海外矿产资源的信心。
　　12月6日，塔吉克斯坦共和国总统拉赫蒙在山西太原机场，与紫金矿业董事长陈景河进行了近一个小时的会谈。据塔吉克斯坦总统新闻办公室发布的消息，紫金矿业计划在未来3年内向该国投资1亿美元，用于开采当地金矿，将目前年产量不到2吨的Ｚｅｒａｆｓｈａｎ金矿合资项目提高至7吨。
　　Ｚｅｒａｆｓｈａｎ金矿是紫金矿业今年收购的两个海外矿业项目之一，于7月斥资4.298亿港元，从英国上市公司Ａｖｏｃｅｔ　Ｍｉｎｉｎｇ　ＰＬＣ手中购入75％股权。另一个项目是，4月份紫金矿业联手铜陵集团和建发股份（600153.ＳＨ）斥资9460万英镑，收购了英国上市的铜矿商Ｍｏｎｔｅｒｒｉｃｏ　Ｍｅｔａｌｓ。
　　此外，紫金矿业在11月还与菲律宾上市矿业公司ＬＣ.ＰＨ签署了谅解备忘录，将斥资7000万美元收购后者旗下东南黄金资源公司20％的股权。
　　此前，紫金矿业已参与了在南非、加拿大、越南、缅甸、俄罗斯等国的资源开发。
　　“开发低品位金矿是许多国际矿业公司一直不能解决的一大技术难题，但这却成了紫金矿业的最大长处。”全球第二大采矿业集团力拓矿业公司事业发展部总经理马利奥斯。维沃德表示。
　　紫金矿业人士称，原计划在年中实现Ａ股上市的目标。市场分析人士认为，此番紫金矿业由年中推迟至今上市，可能是在等待海外项目落实后确定融资规模。
    扩大矿产储备
　　其实，在跨国发展成为中国矿业不可回避的路径选择中，背靠资本市场的紫金矿业，已不再将资金作为海外跑马圈地的惟一门槛。
　　据银联信分析，近两年，跨国矿业企业并购加速，铜、铝、锌、镍等产业领域已形成矿业巨头，进一步控制了全球优质资源储量、产能和市场份额，目前世界前50家跨国矿业公司产值占全球矿业总产值的59.01％。
　　以目前我国黄金1：1.7的资源消耗指标计算，国内黄金资源第一成矿开发空间年限不足6年。
　　“我们希望在海外收购一些至少蕴含50吨黄金的金矿，以扩大黄金储备。”陈景河表示。紫金矿业的跨国发展路径有两条，一是收购矿山自主开发，二是通过资本市场进行并购。
　　年初，紫金矿业启动回归Ａ股时透露，计划将募集资金中的31.5亿元将用于海外矿产项目并购。这次Ａ股上市，紫金矿业募集资金比预想更多，海外并购步伐可能会更快。
　　另外，建设银行和国家开发银行已分别向紫金矿业集团提供20亿元和96亿元授信额度，用于进军海外矿业市场。
　　紫金矿业的优势在于，生产成本仅为每盎司203美元，比全球平均水平低93美元。据中国黄金协会资料显示，2006年上半年，紫金矿业生产矿产金9.463吨，占全国矿产金量的12.24％。
　　“15年后，紫金矿业将成为国际矿业巨头。”陈景河雄心勃勃。
　　知情者称，力拓矿业公司也在主动接触紫金矿业，希望双方进行合作。　　
   

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　　紫金矿业“0.1元”样本：93只红筹股回归大幕开启　　
　　
　　本报记者　张望　　福州报道
　　
　　12月26日，证监会发审委审核通过紫金矿业（2899.ＨＫ）Ｈ股回归Ａ股ＩＰＯ申请，每股面值定为0.1元，拟发行不超过15亿Ａ股。
　　“每股面值0.1元是个新纪录，表明Ａ股市场化和国际化的步伐又向前迈进了一大步。”东莞证券首席分析师李大霄说，“以后发行新股将更加灵活。”
　　此前，Ａ股新股发行面值统一为1元，紫金矿业Ｈ股回归变化隐含深意。李大霄甚至认为，这是监管部门为红筹股回归Ａ股所做的特别安排。
　　消息人士透露，盛传已久的红筹股回归Ａ股的ＩＰＯ安排也将参照紫金矿业方式，以香港市场的每股面值来厘定，实现同股同权。
　　事实上，在香港上市的Ｈ股和红筹股中，股票面值不尽相同，0.1港元、0.2港元等每股面值低于1元的公司比比皆是。这种面值不统一的情况，在美国等海外证券市场亦十分普遍。
　　然而，之前Ａ股市场硬性规定上海和深圳证券交易所流通的股票面值均为1元，虽然新《公司法》取消了这种规定，但新上市企业的股票面值依旧没有变化。
　　不过，紫金矿业ＩＰＯ的突破，从技术层面解决了两地股票同股同权的问题。
　　今年年初，紫金矿业称将向证监会申请发行Ａ股，提出两个方案，一是发行面值人民币1元的不超过1.5亿股Ａ股，二是发行面值人民币0.1元的15亿股Ａ股。
　　但每股面值0.1元的Ｈ股，如果按照Ａ股1元面值发售，根据同股同权原则，Ｈ股就必须10股缩成1股，不仅将对其股价和股本造成重大影响，也不利于资金募集。
　　紫金矿业Ｈ股的股价已经超过10元，如果缩股回归Ａ股，就会出现每股发行价在100元以上，不利于更多投资者参与。
　　同样，在香港市场每股面值也是0.1港元的中移动（0941.ＨＫ），其股价为100元左右，如果按每股1元面值回归Ａ股，将出现每股发行价达到1000元左右的情况，投资者买入一手就要10万元，这无疑与Ｈ股和优质红筹股回归Ａ股的技术要求背道而驰。
　　“紫金矿业最终确定以每股面值0.1元而非缩股，已经与监管部门作了充分沟通，具有样本意义。”紫金矿业内部人士表示。
　　不同的每股面值，也被看作多层次资本市场建设的序曲。“不同发展水平的企业迈进相对应的市场，将从根本上改变供求失衡的状态。”李大霄表示。
　　其实，面值变化，并不影响会计核算和公司注册资本金，但面值拆细，既有的证券市场价格体系将重新定位，对于上市公司来说，也“可以募集到更多的资金”。
　　紫金矿业的回归有可能揭开红筹股回归的序幕，目前Ａ股长期估值偏高，短时间数量供求关系的失衡造成了高估值水平的产生。
　　红筹股回归无疑会增加供应量，在香港上市之前已经经过层层严格审核的红筹股，不仅可为沪深市场投资者提供更多的蓝筹投资选择，而且将改变各行业在指数中的权重。
　　目前，在香港上市的红筹股共93家，市值约3.9万亿港元，按照管理层初定的回归门槛，符合回归条件的红筹公司有14家，总市值约为3万亿港元。据估算，这些红筹公司回归后，金融业、制造业占总市值的比重将较大幅度下调，信息技术业权重提高，从而使整个沪深300指数的行业权重分布和指数的稳定性更为平衡。