声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。

　　品 橙 旅 游
　　旅游产业链的新视角
　　【品橙旅游】携程公布了截至2016年12月31日Q4及全年的财务业绩。品橙旅游从Q4及全年营收、利润和费用方面进行了数字解读，并从携程四大业务板块，进行了同比和环比解读，对其合并战略后的数字以及未来国际化的格局，进行了展望。
    一、Q4及全年总营收
    在第四季度携程营收为人民币50.67亿元（约合7.30亿美元），去年同期为人民币28.74亿元，同比增长76%；环比下降9%，携程的解释是受季节性因素的影响所致。
　　截止2016年12月31日，全年净营收192亿人民币（约合28亿美元），较2015年同期实现76%的增加。
　　二、Q4及全年利润
　　营业利润
　　1）2016年第四季度的营业利润为2.07亿人民币 （3000万美元），2015年同期9500万元人民币，上一季度4.47亿人民币。若不计股权报酬费用，2016年第四季度的营业利润为7.97亿人民币（1.15亿美元），2015年同期为2.92亿人民币，2016年Q3为10亿人民币。
　　2）截至2016年12月31日， 2016年全年营业亏损为16亿人民币 （2.26亿美元），2015年全年营业为3.81亿人民币。若不计股权报酬费用，2016年营业利润为20亿人民币（2.87亿美元），2015年10亿人民币。
　　营业利润率
　　1）2016年第四季度营业利润率为4%，2015年同期为3%，上季度营业利润率为8%。若不计股权报酬费用，2016年第四季度的营业利润率为16%，相比2015年同期为10%，上季度营业利润率为18%。
　　2）截至2016年12月31日， 2016年全年的营业亏损率为8%，去年营业利润率为3%。若不计股权报酬费用，2016年的营业利润率为10%，2015年为9%。
　　所得税费用
　　1）2016年第四季度的所得税费用为1.1亿人民币（1600万美元），相比去年同期所得税收益为所得税费用，相比上季度所得税费用为2.21亿人民币。
　　2）截至2016年12月31日，2016年全年的所得税费用为4.78亿人民币（6900万美元），相比2015年所得税费用为4.7亿人民币。
　　净利润
　　1）2016年第四季度归属于携程股东的净利润为6.45亿人民币（9300万美元），相比2015年同期归属于携程股东的净利润7573万人民币，相比上季度归属于携程股东的净利润为2400万人民币。若不计股权报酬费用，2016年第四季度归属于携程股东的净利润为12亿人民币（1.78亿美元），相比去年同期归属于携程股东的净利润为2.72亿人民币，相比上季度归属于携程股东的净利润为5.81亿人民币。
　　2）截至2016年12月31日，2016年归属于携程股东的净亏损为14亿元人民币（2.06亿美元），相比2015年净利润25亿。若不计股权报酬费用，2016年归属于携程股东的净利润为21亿元人民币（3.07亿美元），相比2015年为32亿人民币。
　　毛利率
　　第四季度毛利率为78%，2015年同期为73%，2016年上季度为78%。2016年全年毛利率为75%，2015年同期为72%，2014年为71%。
　　三、四大业务板块
　　携程主要涵盖四大业务板块：住宿预订、交通票务、旅游度假及商旅管理业务。财报数据显示，这几大业务均出现了不同程度的增长。具体而言，住宿预订营业收入同比增长56%；交通票务服务营业收入同比增长90%，环比增长3%；商旅管理业务营业收入同比增长22%，环比增长27%。
　　版块一：大住宿预订
　　1）Q4住房预订业务营收为人民币18.48亿元（约合2.66亿美元），去年同期为人民币11.87亿元，同比增长56%；主要受益于与去哪儿自2015年12月31日起进行的财报并表。Q4住房预订业务营收环比下降11%，主要为季节性因素。
　　2）携程2016年全年住宿预订营业收入达到73亿元人民币（约合11亿美元），同比增长58%。酒店预订营收占2016年总营收的37%，在2015年占总营收的40%。
　　携程在大住宿业务方面的生态链的布局日益完善，其覆盖了全球120万家酒店；酒店部门在酒店行业生态圈中，在大数据共享、售后服务等多方面，与酒店建立了紧密联系。
　　版块二：大交通业务
　　1）Q4交通票务业务营收为人民币24.46亿元（约合3.52亿美元），去年同期为人民币12.44亿元，同比增长97%。主要受益于与去哪儿自2015年12月31日起进行的财报并表，票务预订总量有了大量增加。Q4交通票务预订业务营收环比增加1%。
　　2）截至2016年12月31日，2016年全年交通票务营业收入为88亿元人民币（约合13亿美元），同比增长98%。交通票务预订营收占2016年总营收的45%，在2015年占总营收的39%。
　　携程在2016年全年大交通方面的表现，优势更加凸显，交通票务营业收入占携程2016年总营业收入的几近一半。这与携程不断与大韩航空、汉莎航空等公司的合作，以及一直强调的7×24小时的服务关系密切。随着对天巡的收购，以及国际化战略的增强，预计未来携程大交通业务将有更好的表现。
　　版块三：旅游度假
　　1）Q4套餐旅游（即旅游度假）业务营收为人民币4.67亿元（约合6719万美元），去年同期为人民币3.50亿元，同比增长33%；主要受益于团队游和散客有的大量增长。Q4套餐旅游业务营收环比下降43%，主要为季节性因素。
　　2）携程2016年全年套餐旅游（即旅游度假）业务营收达23亿元人民币（约合3.33亿美元），同比增长39%。套餐旅游（即旅游度假）业务营收占2016年总营收的12%，在2015年占总营收的15%。
　　版块四：企业商旅
　　1）Q4企业商旅业务营收为人民币1.79亿元（约合2579万美元），去年同期为人民币1.36亿元，同比增长32%；环比增长8%，主要受益于商务活动带来的企业商旅需求的增长。
　　2） 携程2016年全年商旅业务营收达6.08亿元人民币（约合8800万美元），同比增长25%。商旅业务营收占2016年总营收的3%，在2015年占总营收的4%。
　　据最新的《2016年差旅管理行业白皮书》数据，2016年中国差旅市场规模达到2900亿美金，2017年中国差旅支出市场还将以至少10%的速度保持增长。但中国商旅市场集中度低，2014年数据显示除携程、国旅运通、中航嘉信、捷成BCD、锦江HRG、腾邦国际、美亚商旅外，其余77.5%由为数众多的非专业化差旅机构如旅行社、机票代理商构成。
　　商旅市场几大特色日益形成，及高铁在商务出行中比例提升，会奖旅游增长迅速，旅游保险潜力巨大，签证、用车等链条产业受益。
　　其他：
　　2016年第四季度其它业务营收为人民币2.39亿元（约合3447万美元），去年同期为人民币1.15亿元，同比增长107%。
　　四、Q4及全年费用解读
　　1. 产品开发费用
　　1）2016年第四季度产品开发费用上升100%，达17亿人民币（约合2.48亿美元），而2015年同期为8.6亿人民币（1.33亿美元），主要原因为与去哪儿的财报并表。产品开发费用环比下降7%，主要原因在于产品研发人力相关费用的下降。2016年Q4产品开发费用占净营收的34%。若不计股权报酬费用，2016年第四季度产品开发费用占净营业额的27%，与2015年同期持平，比2014年同期的39%有所下降。
　　2）截至2016年12月31日，2016年全年产品开发费用为77亿元人民币（11亿美元），相比2015年上升133%，占净营收的40%。若不计股权报酬费用，2016年开发费用占净营业额的29%，与2015的28%相比略有上升。
　　2. 产品开发费用
　　1）2016年第四季度销售与市场营销费用为15亿元人民币（2.12亿美元），同比上升73%，上升的主要原因来自去哪儿报表合并；销售与市场营销费用环比下降2%。2016年Q4的销售与市场营销费用占净营业额的29%。若不计股权报酬费用，2016年Q4的销售与市场营销费用占净营业额的28%, 与2015年同期的29%相比略有下降，与上季度的26%相比有所上升。
　　2）截至2016年12月31日，2016年全年销售与市场营销费用为59亿元人民币（8.44亿美元），相比 2015年上升90%，占净营业额的30%。若不计股权报酬费用，2016年销售与市场营销费用占净营业额的28%, 与2015年占比持平。
　　3. 管理费用
　　1）2016年第四季度的管理费用为5.4亿人民币（7800万美元），同比上升76%,环比上升0.2%，上升的主要原因为与去哪儿合并报表。2016年第四季度的管理费用占净营业额的11%。若不计股权报酬费用，2016年第四季度的管理费用占净营业额的7%，与2015年同期持平，和上季度的7%持平。
　　2）截至2016年12月31日，2016年全年管理费用为25亿元人民币（3.63亿美元），相比2015年上升131%。若不计股权报酬费用，2016年管理费用占净营业额的7%，与2015年持平。
　　五、收购与国际化布局
　　1. 去哪儿
　　在Q4和2016年全年财报中，去哪儿可以说是一个高频出现的词。在2016年Q4财务业绩中，携程实现净营收51亿人民币（折合7.30亿美元），比2015年同期增加76%，主要原因归于自2015年12月31日起与去哪儿的并表。
　　去哪儿与携程的并表，让携程在大住宿和大交通两个业务板块的增量表现非常突出，但由于去哪儿是一家技术基因较强的公司，合并后，也让2016年Q4携程的产品研发成本上升了100%，达17亿人民币（约合2.48亿美元）。
　　2. 新投资
　　在2016年10月末，携程方面宣布战略投资美国两大地接社海鸥旅游（Ctour Holiday）和纵横集团（Universal Vision），从而构建了与途风（Tours for Fun）在内的美国领先的三大地接旅行社的战略投资与合作，全面布局北美旅游市场，显示其国际化布局。
　　而2016年11月，携程120亿元人民币（约合14亿英镑）收购聚焦于航班搜索的天巡（SkyScanner）主要股东全部股份，并据英国相关法律要求对其它股东提出收购要约。天巡是一家自2009年开始，连续7年盈利的优质OTA标的，与全球650多家航空公司直接合作，具有非常好的国际化根基，在其2016年获得1.28亿英镑融资后，也重视其国际化战略。据分析师透露，天巡的增长势头，比Expedia、Priceline要好，公司也开始步入成熟。
　　

　　携程收购天巡，在一定程度上，能够形成借天巡国际机票业务走入国际，同时为携程未来入境业务，从流量端口占据一定的优势。从2016年12月31日起，携程将对天巡的财报进行并表。“随着中国快速增长的出境旅游需求，携程已经在不断拓展在全球的布局，”携程执行董事会主席梁建章透露，“天巡的加盟加强了我们的全球战略定位。天巡和携程将相互学习，深入合作，发掘提升两个平台的潜力。”

　　来源：品橙旅游，转载请注明。本文有删节，全文请点击左下链接，或公众账号菜单查询